在全国邮币卡交易中心以3天成立4家的惊人之势野蛮生长之际，有一家即将涉足邮币卡电子盘的文交所引起市场关注——中俄（牡丹江）文化艺术品交易中心（以下简称“中俄文交中心”）。这是首家布局境内外的交易中心，38号文则是境内外双系统之间的“三八线”，毫无疑问，这种境内外的布局剑指当下火热的邮币卡市场未来的政策风险。

 

　　境内外双系统为政策风险做好降落伞

 

　　从国家试点单位之一的深圳文交所，到东方雍和国际版权交易中心，再到现在的中俄文交中心董事长、国际文化交易所联盟发起人，滕勇是文交所行业的资深从业者。这次再经手交易平台，滕勇深知政策风险远大于市场风险。

       基于这种考虑，中俄文交中心将目前中心的交易系统在境外做了“复制版”，“艺术品的证券化业务，以及债券等众筹化业务都在境外交易平台操作。一个是中国文化产权交易所，一个是中国国际艺术品交易中心，都是在香港地区合法注册的交易平台。我们的投资人会员可以同时开两个交易账户，境内外分平台同时交易。”滕勇告诉记者，“这样做是为了规避将来的政策风险。我们在俄罗斯申请设立了阿穆尔之星文化艺术商品交易所也是出于这个考虑。现在韩国、马来西亚、斯里兰卡、加拿大、阿联酋等都在谈。”“境外交易平台，统一用人民币作为交易货币，践行中华文化走出去和人民币国际化战略。”

       目前，文交所的监管被放权到各地方金融办和证监局。有消息人士向记者透露：“目前国家相关部门已经拟了几套方案，针对规范邮币卡电子盘市场，最严的或会出统一规则，统一交易，降低交易效率，限定品种，对参与人群有限制等。”

       而中俄文交中心针对这种政策风险所做的防范，就是境内境外同时布局，双系统同时运营。“万一一纸文件下来，大家都会直线跌停，而我们则可以给挂牌发行人会员和投资人会员更多的选择，是按监管部门新出的政策规范继续交易，还是直接提货退市，还是转到境外的交易平台，但托管之类的还在国内。”滕勇介绍。

       对于投资人关心的资金境内外流通的潜在风险，据记者了解，为了布局境内境外，中俄文交中心聘请WSG中国区唯一成员大成律师事务所做相关把控，“我们按照每个国家和地区当地的法律法规，再设计我们的交易规则，依法合规是前提，银行会给我们提供结算服务。”同时，滕勇表示，有国有背景的中俄文交中心，在境外的交易所却没有政府股权，“我们与境外平台是合作协作的关系，所以也不存在与国内政策不符的问题。”

 

　　全敞开托管卖出盈利进行护市

 

　　作为首个布局境内外的交易中心，中俄文交中心在产品上除了受众群体广泛的邮票、钱币、金银币外，还有来自俄罗斯的特色邮币。同时，除了整体布局上的风控设计外，在具体交易细则上，中俄文交中心的邮币卡板块也做了很多改进。

       针对主挂牌发行人拉高清仓跑路的情况，中俄文交中心在锁仓的时间、资金等方面做了严格控制，比如要求主挂牌发行人30%的锁仓，时间为一年，一年之内仓位不能卖。“我们是鼓励他们继续做下去，鼓励他们和我们交易所绑定在一起成长，一起把品种做大，所以主挂牌发行人一年后要是继续做的话我们有一些鼓励性的政策。”但如果主挂牌发行人一年之后要求解锁的话，中俄文交中心规定主挂牌发行人30%的锁定仓位不允许卖给散户，而是必须对接给下一个接盘方，新接盘方需要持有一定量的线上藏品。这样做无疑增加了主挂牌发行人的成本，一定程度上控制了主挂牌发行人清仓跑路的情况发生。

       “我们是全敞开的托管，当线上5日均价超过现货基准价且超出部分达现货基准价的一定比例时，交易中心会启动二次托管程序，超过交易中心规定的峰值时强制二次托管。”滕勇介绍道，为了更好地管控平衡发行人和投资人，同时防止部分主挂牌发行人恶意操控使盘面在大跌行情时瞬间开盘跌停，导致投资人卖不出去的情况，中俄文交中心要求主挂牌发行人卖出盈利的50%资金用于连续三个跌停板后的护盘，以此类推，直到盈利全部用于护盘为止。

        据了解，定于8月中下旬上线的邮币卡电子盘项目，预定挂牌费3%，佣金为卖方0.3%，前三个月有一定的交易佣金减免政策。