《出水芙蓉图》一画现藏于北京故宫博物院。

　　在恽南田以前，以色笔随意点染的花鸟作品属于水墨写意的余绪，属画家偶一为之的即兴作品，尚未形成不同于水墨写意的独特风格。针对这一现象，恽南田对色与水、色与粉、色与色、色与意之间的辩证关系进行探究，并将成熟的山水画技法、写意花鸟画技法运用到“没骨法”花卉写生上来，形成既不是传统的写意平涂，也不是单纯地使用颜色，而是达到自己所追求的“曲尽造物之妙”的艺术效果，这帧《出水芙蓉图》即是这样。

　　他在画面的最前端画出一茎向左上角的红莲，嫩红娇态，生动可人。花的中心即花瓣生出处，皆用空白虚化，显示出恽南田高超的不同一般的表现手法，而不是瓣瓣清楚地交代。花瓣在嫩红的色彩上，再用略深一些的红色勾出瓣茎，若隐若显，更让人感受出水芙蓉的娇嫩。在画面的下方，他用墨色画出荷叶，并空出叶茎，还用虚实表现法，将正面以淡叶虚化遮叠，又将左边叶面虚化。在荷叶两边的交仰处用嫩黄画出莲蓬，并用白粉勾线，用赭色点出花须。在荷叶、荷花的交汇处再衬以一片卷面的嫩荷叶以作变化。因而，此图是荷花、荷叶、莲蓬、嫩叶四合一的生动画面，尺幅虽小，但形成一个极复杂的层次，竭尽变化。此画艺术含量如此高超，难怪受到帝王嘉奖了。